Устали от риска или нет? Фонды бондов изучают размещения EM (1)

(Bloomberg) -- Размещения облигаций развивающихся стран сбавляют обороты, и инвесторы долгового рынка по-разному относятся к риску после рекордного года для займов в твердой валюте.

Объем выпусков со стороны развивающихся рынков, которые с начала года разместили бонды почти на $290 миллиардов, сокращается со второй недели апреля, когда прошел прайсинг бумаг на $50 миллиардов, половина которых пришлась на серию состоявших из нескольких траншей сделок Саудовской Аравии, Катара и Египта. В мае размещения пока что составили $14,5 миллиарда против апрельского рекорда в $90 миллиардов, свидетельствуют данные в терминале Блумберг.

Fidelity International, Amundi Asset Management и Vontobel Asset Management сходятся во мнении о том, что всплеск размещений со стороны правительств с низкими рейтингами, таких как Ангола, Гана и Аргентина, способствовал недавней распродаже на развивающихся рынках в условиях укрепления доллара, оказавшего давление на аппетит к рисковым активам. Меньше консенсуса наблюдается относительно того, останется ли рынок открыт для новых размещений со стороны высокодоходных заемщиков.

"Грубо говоря, я бы сказал, что рынок закрыт, - отметил портфельный управляющий Vontobel Asset Management в Цюрихе Сергей Гончаров, участвующий в управлении активами на 3,1 миллиарда швейцарских франков ($3,1 миллиарда). - Сильный эмитент может прийти и предложить ощутимую премию, но в реальности большинство заемщиков займут выжидательную позицию и будут ждать конца июня или даже сентября".

Отток из фондов

Рост доходностей в США наряду с укреплением доллара привел к оттоку вложений из фондов облигаций EM, и у инвесторов осталось меньше средств для покупки бондов на первичном рынке. В период с 16 апреля по 4 мая международные инвесторы вывели из облигационных фондов развивающихся стран свыше $6,1 миллиарда: величина оттока оказалась большей, чем в 2013 году, когда Федеральная резервная система напугала рынки планами по сворачиванию количественного смягчения, свидетельствуют данные Института международных финансов.

“Если вы высокодоходный заемщик и еще не размещались в этом году, можно предположить, что возможно, вы упустили окно", - говорит Пол Грир, инвестменеджер Fidelity International в Лондоне, компания которого управляет активами на $326 миллиардов.

Другие инвесторы интерпретируют тот факт, что Ангола и Гана, рейтинги которых находятся на шесть ступеней ниже инвестиционного уровня, смогли привлечь долгосрочное финансирование, как оптимистичный сигнал глубины рынка и способности абсорбировать новые выпуски развивающихся стран.

“Признаков усталости нет, - говорит старший управляющий фондами PineBridge Investments Андерс Фергеманн, компания которого управляет активами на $90,5 миллиарда. - Если рынок считает, что данный эмитент в будущем вернет долг, я не вижу препятствий для его выхода на рынок".

Сокращенный перевод статьи:
Risk Fatigue or Eager for More? Bond Funds Mull Ebbing EM Sales

(Добавлены данные Института международных финансов в 5 абзаце и график.)

Контактные данные переводчиков: Полина Воробьева в Moscow Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра., Елена Тимонина в Москве Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра..

Контактные данные редакторов, ответственных за перевод: Марк Суитман Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра., Екатерина Андрианова Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра., Анна Улаева Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра..

Контактные данные авторов статьи на английском языке: Селджук Гоколук в Лондоне Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра., Любовь Пронина в Лондоне Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра..

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Дана эль-Балтаджи Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра., Алекс Николсон

©2018 Bloomberg L.P.

источник

Смотри еще по теме

Поделится в своей социальной сети!

 

© 2018 Последние новости сегодня России и мира. Официальный сайт http Mail ru - картина дня, политика, экономика, авто и другие события, новости по категориям.

Новости http Mail.ru - главная